國內(nèi)方面，習(xí)近平在北京人民大會堂同來華進(jìn)行國事訪問的特朗普舉行會談，共同確定了中美建設(shè)性戰(zhàn)略穩(wěn)定關(guān)系的新定位。統(tǒng)計(jì)局：前4個月國民經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢：全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%；全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長4.9%；貨物進(jìn)出口總額同比增長14.9%；社會消費(fèi)品零售總額同比增長1.9%。中國人民銀行：4月末廣義貨幣（M2）余額同比增長8.6%。統(tǒng)計(jì)局：4月份PPI環(huán)比上漲1.7%，同比上漲2.8%，漲幅比上月均有所擴(kuò)大。中國電信推出試商用Token套餐 面向開發(fā)者及中小微企業(yè)客戶、個人及家庭、Token生態(tài)合作伙伴提供三類服務(wù)。4月份，我國新能源汽車產(chǎn)銷量及出口量同比分別增長5.5%、9.7%和增長1.1倍，均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。市場監(jiān)管總局明確34項(xiàng)重點(diǎn)工作 加力護(hù)航民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。
國際方面，美國4月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長0.7%，遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.3%，并創(chuàng)下逾一年來的最大環(huán)比漲幅，顯示出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好韌性。與此同時，通脹超預(yù)期反彈，4 月 CPI 同比3.8%，創(chuàng)2023 年 5 月以來新高。美國三大指數(shù)高位收陰，周漲跌幅不足0.5%。美元指數(shù)止跌反彈，周漲幅1.46%至99.25點(diǎn)；美債收益率止降回升，10年期報(bào)4.593%。通脹超預(yù)期 + 降息推遲 + 美債供需失衡，推動美債收益率與美元同步上行，短期看，高利率環(huán)境將持續(xù)壓制風(fēng)險資產(chǎn)。國際金價震蕩回落，COMEX06黃金價格至4543.6美元，周跌幅3.81%。地緣避險情緒邊際回落，風(fēng)險溢價消退，短期進(jìn)入 “高利率 + 強(qiáng)美元” 壓制窗口。國際油價重返100美元上方，WTI原油07合約價格至101.16美元/桶，周漲幅11.02%，創(chuàng)年內(nèi)最大單周漲幅。美伊談判未果；OPEC + 持續(xù)控產(chǎn)，沙特產(chǎn)量降至 36 年低位；美國大型煉油廠爆炸停運(yùn)，夏季出行高峰前供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。
行業(yè)方面：煤焦行業(yè)，國內(nèi)冶金焦市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，第三輪漲價全面落地后，焦化企業(yè)多數(shù)保持盈利，生產(chǎn)積極性提升，同時出貨順暢，庫存低位。產(chǎn)業(yè)鏈（鋼廠、焦企、港口）焦炭庫存總量呈下降態(tài)勢。國際能源價格高位運(yùn)行，輸入性通脹，加之需求良好，市場維持強(qiáng)勢，18華北、華東部分焦企開啟第四輪提漲。國內(nèi)煉焦市場延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，線上競拍漲多跌少，成交率處于高位。山西安澤低硫焦煤上漲30元至1620元/噸。近期主產(chǎn)區(qū)山西開展煤礦安全管理專項(xiàng)整治行動，持續(xù)到10月底，煤礦產(chǎn)能釋放或?qū)⑹苡绊?。鋼鐵行業(yè)，目前處于季節(jié)性需求旺季，下游需求溫和釋放；5月上旬，中鋼協(xié)會員鋼企粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量旬環(huán)比雙雙回升，其中，生鐵日均產(chǎn)量重新回到年內(nèi)高位。而最新一期，鋼之家監(jiān)測國內(nèi)鋼材五大品種庫存總量由升轉(zhuǎn)降，重歸去化。目前，國內(nèi)鋼材市場在持續(xù)上漲后出現(xiàn)回落調(diào)整，鋼之家監(jiān)測的主要品種：螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期下賤，市場供需平基本衡。央行把促進(jìn)物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量提振市場信心，PPI漲幅擴(kuò)大得到印證。本周開局，鋼材市場延續(xù)回落調(diào)整態(tài)勢，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個市場螺紋鋼平均價格至3371元一線，價格重心環(huán)比上周同期下移19元。目前期現(xiàn)共振， 價格理性回歸。
金融市場，5月份第三個交易周首日（5月18日），國內(nèi)大宗商品期市結(jié)束調(diào)整，呈弱勢反彈之勢，工業(yè)品指數(shù)偏強(qiáng)，截至收盤，工業(yè)品指數(shù)上漲0.58%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.28%，資金凈流入118.56億元。分板塊看，貴金屬板塊下跌4.85%；石油板塊上漲4.09%；有色板塊下跌1.29%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）下跌1.14%，煤炭板塊（含焦炭）下跌2.17%；煤化工板塊上漲1.23%。黑色系全線回落，“雙焦”跌幅居前，主流成交合約：焦炭下跌2.5%，焦煤下跌1.95%，鐵元素均跌超1%。截至收盤，黑色系資金凈流出4.78億元，除焦炭外，其余種資金均呈凈流出。目前，黑色系“雙焦”均運(yùn)行在20日均線下方，螺紋鋼失守20日均線，黑色系整體正處于強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換中。
滬深股市，5月18日，滬深股市全天寬幅震蕩，三大股指集體收跌，兩市成交額跌破3萬億。截至收盤，滬指報(bào)4131.53點(diǎn)，跌0.09%，深成指報(bào)15530.23點(diǎn)，跌0.20%，創(chuàng)指報(bào)3914.88，跌0.36%。
盤面上，油氣開采及服務(wù)、煤炭開采加工、國資云、存儲芯片、CPO、超級電容概念股漲幅居前；足球概念、中船系、汽車整車、豬肉、貴金屬、工程機(jī)械、保險板塊跌幅居前。近期受三重因素?cái)_動回調(diào)：TMT交易過熱，板塊成交占總成交額比重超40%；高利率及高油價加劇宏觀擾動；國產(chǎn)算力板塊出現(xiàn)消息面擾動。
上周回顧
鋼材現(xiàn)貨，上周（5月9日-5月15日）國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場先揚(yáng)后抑，鋼之家長材價格指數(shù)周環(huán)比上漲0.88%，扁平材指數(shù)上漲0.32%，漲幅明顯收窄。鐵水成本周環(huán)比上漲1.03%，鋼廠的即期利潤有所縮水。國內(nèi)高爐開工率延續(xù)小幅回落態(tài)勢，第三周下降，略低于去年同期水平。國內(nèi)鋼材庫存總量由升轉(zhuǎn)降，去化速度有所加快，但仍高于去年同期水平。成交方面，市場活躍度有所降溫，上周螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板、冷軋板卷日均成交量分別較前一期下降3.62%、下降3.74%、下降5.85%、下降2.21%；分區(qū)域看，螺紋鋼華北、華東日均成交量下降均較為明顯；熱軋板卷華東地區(qū)下降較為顯著；值得關(guān)注的是，中厚板華北、華東、東北、西南地區(qū)日均成交量均出現(xiàn)顯著增長。與去年同期相比，螺紋鋼、熱軋板卷、中厚板均有不同程度下降。
期貨市場，上周，金融衍生品市場黑色系期貨先揚(yáng)后抑，呈回落調(diào)整之勢?！半p焦”破位下行，20日均線均告失守，周內(nèi)跌幅居前，其中焦煤周跌幅4.74%，焦炭跌幅1.15%；鐵元素相對偏強(qiáng)，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石跌幅均不足1%。目前僅鐵元素運(yùn)行在20日均線上方，黑色系走勢強(qiáng)弱分化?；久妫?dāng)前終端需求釋放穩(wěn)定，鐵水產(chǎn)量處于年內(nèi)相對高位，但高爐開工率已連續(xù)三周小幅回落，對原燃料需求邊際減弱；值得欣慰的是，鋼材庫存總量由升轉(zhuǎn)降，重歸去化，市場供需基本平衡。預(yù)計(jì)下周黑色系震蕩偏弱運(yùn)行。
原燃料市場，上周，國內(nèi)原燃料市場偏強(qiáng)運(yùn)行，鐵水成本上漲。國產(chǎn)鐵礦石價格漲多跌少；進(jìn)口鐵礦石市場先漲后跌，港口現(xiàn)貨鐵礦石市場整體小幅回落。海運(yùn)費(fèi)近期快速上漲推高了進(jìn)口礦成本，下跌空間有限，近期中低品資源價差略有拉大，鋼廠多按需采購。港口方面，國內(nèi)主要港口庫存延續(xù)去化態(tài)勢，上周下降102萬噸至16034萬噸，降幅有所收窄。2026年4月份以來，港口鐵礦石庫存延續(xù)回落態(tài)勢，目前港口鐵礦石庫存較去年同期高2334萬噸，為近5年同期最高位。國內(nèi)冶金焦市場偏強(qiáng)運(yùn)行，第三輪提漲落地后，焦企盈利能力增強(qiáng)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，同時，產(chǎn)業(yè)鏈焦炭庫存總量呈下降態(tài)勢，表明，盡管冶金焦供應(yīng)增，但整體供應(yīng)并不寬松，下游剛需良好。上周，國內(nèi)煤炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，競拍價漲跌互現(xiàn)，綜合成交率96.57%，山西安澤低硫焦煤上漲30至1620元/噸，煤礦開工穩(wěn)定，剛需仍有支撐。國內(nèi)噴吹煤市場以穩(wěn)定為主，原煤競拍成交良好，貿(mào)易商出貨積極，下游多按需采購。動力煤市場，由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，偏強(qiáng)運(yùn)行；港口方面：市場逐漸趨穩(wěn)，節(jié)后詢盤熱度持續(xù)下降，同時有疏港壓力。但目前港口到貨成本高位，進(jìn)口煤價格居高不下，加之多數(shù)對夏季預(yù)期較強(qiáng)，市場低價貨源難尋，價格漲跌兩難。產(chǎn)地方面，坑口煤價漲跌不一，市場有恐高情緒，下游對當(dāng)下市場現(xiàn)貨煤接受度不高，但礦方對后市看漲預(yù)期較強(qiáng)，采取持續(xù)挺價操作。往后看，迎峰度夏在即，同時，在政策端調(diào)控壓力加大及供需結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀改善等因素作用下，我國煤炭價格階段性趨穩(wěn)甚至轉(zhuǎn)弱概率加大。預(yù)計(jì)下月國內(nèi)動力煤市場延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行格局。
本周開局
期貨市場，5月份第三個交易周首日（5月18日），國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，漲幅方面，低硫燃料油（LU）漲近7%，SC原油漲超6%，集運(yùn)歐線、合成橡膠、燃油漲超4%，純苯漲近3%，液化石油氣（LPG）、甲醇、PX、苯乙烯（EB）漲超2%。跌幅方面，滬銀跌超8%，蘋果跌近3%，滬錫、焦炭、鉑跌超2%。
現(xiàn)貨市場，5月18日，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行，其中，建筑鋼材呈普跌之勢，板材市場穩(wěn)中有跌，市場成交明顯降溫。近期中東局勢有所緩和，國內(nèi)“迎峰度夏”煤炭保供傳聞引發(fā)黑色系期貨“雙焦”大幅調(diào)整，并殃及鐵元素，黑色系連續(xù)四周上漲后出現(xiàn)理性回歸，且期現(xiàn)共振?，F(xiàn)貨市場，季節(jié)性需求釋放與高庫存壓力博弈。目前，新開工項(xiàng)目投資額較去年同期下滑、汽車等下游行業(yè)數(shù)據(jù)偏弱，制約價格上漲空間。截至15:30分，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個主要市場螺紋鋼和熱卷平均價格分別為3370元/噸和3484元/噸，分別較上一交易日跌14元/噸和跌10元。
下游及行業(yè)觀察
◆住建部：地級及以上城市和縣級市今年要全面開展城市體檢工作，加快實(shí)現(xiàn)住房、小區(qū)、街區(qū)、城區(qū)四個維度體檢全覆蓋。各地要一體化推進(jìn)城市體檢與城市更新，堅(jiān)持先體檢后更新、無體檢不更新，加強(qiáng)城市體檢結(jié)果應(yīng)用與城市更新規(guī)劃實(shí)施體系銜接，并結(jié)合城市更新重點(diǎn)任務(wù)因地制宜開展專項(xiàng)體檢，健全發(fā)現(xiàn)問題、解決問題、評估效果、鞏固提升的工作機(jī)制。
◆深圳住建局：系統(tǒng)部署新的一年住房供給、保障、更新與品質(zhì)提升路徑，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。2026年深圳將建設(shè)籌集保障性住房3萬套（間）、供應(yīng)4萬套（間），同時推進(jìn)“好房子”試點(diǎn)、城中村改造和完整社區(qū)建設(shè)，努力讓市民群眾從“住有所居”邁向“住有宜居”。
◆4月我國汽車產(chǎn)銷同環(huán)比下降。中汽協(xié)數(shù)據(jù)：4月，汽車產(chǎn)銷分別完成257.5萬輛和252.6萬輛，環(huán)比分別下降11.7%和12.9%，同比分別下降1.7%和2.5%。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成961.4萬輛和957.4萬輛，同比分別下降5.5%和4.8%。
◆4月份國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增長34.9%。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2026年4月銷售各類挖掘機(jī)28745臺，同比增長29.8%；其中：國內(nèi)銷量16920臺（含電動挖掘機(jī)11臺），同比增長34.9%；出口11825臺（含電動挖掘機(jī)16臺），同比增長23.2%。
◆萬億現(xiàn)房庫存規(guī)模持續(xù)下降。業(yè)內(nèi)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，50家典型上市房企存貨賬面價值合計(jì)7.10萬億元，同比下降14.7%。其中，41家企業(yè)的已竣工存貨規(guī)模為1.57萬億元，較年初下降9.1%，近年來該指標(biāo)首次出現(xiàn)年度絕對值下降?；蛟S意味著行業(yè)現(xiàn)房去化已取得實(shí)質(zhì)性的成效。
◆前4個月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資2008億元。從中國國家鐵路集團(tuán)有限公司獲悉，今年1至4月，鐵路建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效推進(jìn)，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資2008億元，同比增長3.2%，有效發(fā)揮輻射帶動作用，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展注入了新動能。
行業(yè)方面
◆鋼材庫存，本期，國內(nèi)五大品種合計(jì)庫存2065.44萬噸，較上周減少76.83萬噸。其中，市場庫存1322.41萬噸，減少45.72萬噸；鋼廠庫存743.03萬噸，減少31.11萬噸。
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2019年以來五大鋼種春節(jié)前后社會庫存總量變化
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五大鋼種
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2019年
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2020年
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2021年
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2022年
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2023年
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2024年
|
2025年
|
2026年
|
|
6周
|
793.24
|
765.47
|
899
|
1029.01
|
928.68
|
971.15
|
863.63
|
971.41
|
|
前5周
|
833.69
|
791.24
|
937
|
1024.58
|
930.85
|
1011.62
|
843.61
|
968.86
|
|
前4周
|
873.6
|
843.21
|
995
|
1045.37
|
958.13
|
1032.49
|
842.66
|
965.48
|
|
前3周
|
916.92
|
889
|
1103.52
|
1055.92
|
1013.9
|
1080.9
|
865.63
|
991.38
|
|
前2周
|
981.7
|
1019.44
|
1263.53
|
1105.89
|
1125.08
|
1162.6
|
885.76
|
1039.84
|
|
前1周
|
1128.62
|
1146.17
|
1395.9
|
1214.46
|
1248.34
|
1271.6
|
945.81
|
1117.72
|
|
春節(jié)
|
|
后1周
|
1438.7
|
1504.45
|
1782.6
|
1625.15
|
1405.62
|
1531.29
|
1199.25
|
1396.32
|
|
后2周
|
1613.22
|
1598.8
|
2042.9
|
1814.59
|
1610.09
|
1669.69
|
1361.05
|
1511.63
|
|
后3周
|
1792.29
|
1882.43
|
2175.75
|
1877.19
|
1716.43
|
1759.99
|
1433.58
|
1539.29
|
|
后4周
|
1907.8
|
2161.18
|
2244
|
1926.81
|
1781.89
|
1815.89
|
1448.19
|
1526.36
|
|
后5周
|
1876.45
|
2363.26
|
2158
|
1902.03
|
1790.47
|
1808.02
|
1468.57
|
1509.47
|
|
后6周
|
1804.76
|
2509.03
|
2068
|
1871.87
|
1761.38
|
1758.12
|
1431.2
|
1494.84
|
|
后7周
|
1736.07
|
2611.73
|
1989
|
1864.71
|
1705.44
|
1717.03
|
1409.23
|
1478.59
|
|
后8周
|
1648.74
|
2568.03
|
1886
|
1848.38
|
1667.32
|
1685.72
|
1368.91
|
1435.90
|
|
后9周
|
1566.26
|
2472.47
|
1789
|
1842.52
|
1613.5
|
1635.01
|
1335.84
|
1389.71
|
|
后10周
|
1479.25
|
2375.11
|
1714
|
1819.88
|
1568.37
|
1581.9
|
1302.87
|
1353.04
|
|
后11周
|
1389.01
|
2275.85
|
1632
|
1765.74
|
1557.66
|
1522.48
|
1253.46
|
1368.13
|
|
后12周
|
1314.99
|
2175.5
|
1614
|
1717.23
|
1537.89
|
1474.05
|
1204.53
|
1322.41
|
|
后13周
|
1280.92
|
2096.51
|
1557
|
1694.94
|
1496.74
|
1474.58
|
1148.87
|
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|
后14周
|
1229.99
|
2004.86
|
1514
|
1674.5
|
1451.34
|
1440.08
|
1158.62
|
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|
后15周
|
1194.17
|
1919.94
|
1481
|
1660.96
|
1457.22
|
1396.86
|
1107.99
|
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后16周
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1153.27
|
1795.76
|
1470
|
1632.43
|
1411.35
|
1373.65
|
1075.79
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數(shù)據(jù)來源：鋼之家數(shù)據(jù)中心 www.steelhome.cn
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中鋼協(xié)：5月上旬會員鋼企日均粗鋼產(chǎn)量同比下降環(huán)比增長
5月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2110萬噸，平均日產(chǎn)211.0萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長3.6%，同比下降4.3%；生鐵1895萬噸，平均日產(chǎn)189.5萬噸，日產(chǎn)環(huán)比增長2.4%，同比下降4.8%；鋼材1942萬噸，平均日產(chǎn)194.2萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降9.9%，同比下降6.8%。
后市預(yù)判
宏觀方面，前4個月國民經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢：全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%；前4月金融數(shù)據(jù)顯示，存貸款剪刀差持續(xù)擴(kuò)大。央行發(fā)布貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，強(qiáng)調(diào)維持貨幣政策適度寬松。年內(nèi)地方債券發(fā)行突破4萬億，較上年同期保持增長。4月PPI漲幅擴(kuò)大。
行業(yè)方面，隨著鋼廠利潤有所修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升。在粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬下降后，5月上旬粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比雙升，同期企業(yè)庫存環(huán)比大幅增加。往后看，隨著夏季的深入，南方雨水天氣增多，全國需求難有增量；在供應(yīng)增加下，預(yù)計(jì)國內(nèi)鋼材市場將迎來修復(fù)性的調(diào)整。
預(yù)計(jì)本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場先跌后穩(wěn)，偏弱運(yùn)行；預(yù)計(jì)鐵礦石市場震蕩偏弱，關(guān)注國際大宗商品、國內(nèi)政策的影響、鋼廠補(bǔ)庫、鐵礦石到貨情況及美元指數(shù)變化。國內(nèi)冶金焦市場四輪輪漲價有望月末或6月初落地；預(yù)計(jì)煉焦煤市場穩(wěn)中有漲。
